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铝期货早报（25-08-18）

发布时间:

2025-08-18

宏观：(1)美国7月PPI同比张幅从前月的2.3%款升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%;美国7月PPl环比0.9%，为2022年6月以来最大涨福，数据公布后，交易员减少了对美联储将在9月降息的押注。(2)美国对等关税延期到期前与更多国家/地区达成协议，但与日本及印度的税率或仍有分歧;印度2024-25财年(截至2025年3月)铝产量为383.6万吨，美国与印度间关种问题引(发铝市场的关注。(3)据俄新社14日报道，俄罗斯总统助理乌沙科夫当天表示，俄美总统将于莫斯科时间15日22时30分(北京时间16日凌层3时30分)与美国开始举行会晤，地点是美国阿拉斯加州最大城市安克雷奇。

产业供应：8月预计国内电解铝行业运行产能乃将继续缓慢增加至4430万吨附近，主要增量仍来自安顺铝厂和百色银海两大项目的复产之上，云南宏泰、云南宏合、新疆信发兵准项目、双元铝业技改扩能项目等置换转移项目也有投产计划，但考虑到新旧产能转换，预计全行业运行产能变化不大，河南万基铝业股份有限公司拟将58万吨电解铝产能搬迁至新疆，伊电控股集团有限公司通过集团内部产能转移的方式，将集团所屋河南恒康铝业有限公司24万吨电解铝产能转移至内蒙古东山铝业有限公司，以上新公告的置换产能预计26-27年投产。8月14日South32发布公告称因电力问题预计M0z1公司2026财年的产量约为24万吨(South32份额)，折算涉及理论产能下降11.5万吨/年。铝棒本周恢复增产。

产业需求:表观需求季节性走弱，2025年7月国内未锻轧铝及铝材出口54.2万吨，同比2024年同期58.6万吨同比下降约7.6%，但环比6月的48.88万吨增加5.32万吨，重回5月出口水平。8月份光伏组件抢出口或带动组件排产提高至48GW，叠加交通运输板块的拉动，铝消费整体或淡季不淡。
库存：截至本周四，铝锭铝棒社库厂库合计89.85万吨;周度环比增加0.93万吨，增幅仍明显处于放缓趋势中。本周四铝锭厂库维持去库、则预计下周开始铝锭社会库存入库是或仍边际下降为主，叠加铸锭量边际下降，预计铝淀社会库存峰值逐渐到来，下周关注铝锭库存会否迎来整周去库的库存拐点。若铝淀社会库存峰值在56-60万吨之间，后续去库周期内或对基差:月差带来拉动。LVE铝自6月26日起仓单特续增加，截至本周四已累计增加013.26万吨，但考虑非车册合里库存的下降，在此期间心VE铝仓里与非仓单库存合计变动有限，所以LVE铝仓单增加期间，铝基差基本维持平水左右，库存对LME铝价的支撑仍在。

交易逻辑:9月美联储议息会议前，有色全屋或以降息及通胀预期为主，除非关税或其他预期外事件，否则海外宏观端相对利多为主，同时关注美国与印度之间的关税博弈会否涉及铝，国内方面，铝棒周度产量自7月下旬开始陆续增加，预计后续带动铸锭量下峰，社会库存入库乐力下降后，铝锭库存或逐步见顶，去库时关注期货月差baxk的扩大,8月光伏组件排产的提高预计带动铝消费淡季不淡，铝价韧性仍在，国内外铝价底部支撑愈加明显，回调后看多为主。

交易策略:铝价高位震荡，逢回调后看多;

【公司简介】

洛阳艾米金属有限公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的现代化铝加工企业，公司现拥有6条开平线、15台数控转塔冲床、4台高速激光切割机、2台拉网机、多条铸轧线等先进生产设备，公司秉承“诚信经营，客户至上”原则，严格实施ISO9001:2000质量管理体系以更高产品质量、更快出货周期、更低销售价格、更全规格型号满足客户的需求。
公司主营：铝卷铝板，冲孔铝板，雕花铝板，铝拉网，花纹卷，花纹板，保温卷